（原标题：立方制药前三季度营收下滑26%开yun体育网，第一大募投样貌拖延两年仍未完成）

本文着手：时间商学院 作家：陈澈

着手|时间投研

作家|陈澈

裁剪|郑少娜

10月30日，立方制药（003020.SZ）袒露2024年三季报，数据走漏，其前三季度营收为11.25亿元，同比下滑26.2%，归母净利润为1.19亿元，同比下滑30.57%。财报发布次日，立方制药的股价报收18.45元/股，应声下落1.49%。事实上，2023年立方制药的营收便已启动出现下滑。

立方制药急需丰富上风居品补充功绩。然则上市逾三年半，其募投样貌之一的浸透泵制剂车间建树样貌仍“难产”，该样貌主要为了增多中枢居品非洛地缓慢释片等品种的产能。而立方制药在2023年年报中称，非洛地缓慢释片由于未能中标，从而导致销量暴减。可见，该项指标扩产必要性值得商榷。

关于项指标扫尾工夫，此前立方制药承诺将于2024年12月底完成，而适度上半年末，该项指标经过仍仅为75%，立方制药能否谨守承诺成为商场关心的焦点。

令东说念主狐疑的是，立方制药IPO募资总和为4.77亿元，适度2023年末，已使用3.77亿元，剩余可供其插足募投项指标金额约为1亿元。然则2024年，在浸透泵制剂车间建树样貌仍需插足5000万元的情况下，立方制药却优先将1亿元召募资金用于答理，令东说念主蒙胧。

10月25日、31日，就募投样貌经过渐渐、召募资金使用合感性等问题，时间投研向立方制药发函并致电商榷，但适度发稿，对方仍未恢复上述问题。

募投样貌扫尾工夫宽限两年，经过未加速

立方制药所处行业为医药批刊行业，主营业务为药品、医疗器械、保健品等居品的批流配送。2020年12月，立方制药在深交所主板敲钟上市，共募得4.77亿元，无超募。

上市后，立方制药拟将召募资金用于四大样貌，划分为浸透泵制剂车间建树样貌、原料药分娩样貌一期、药物研发中心建树样貌、补充流动资金样貌。其中浸透泵制剂车间建树样貌拟插足1.77亿元，占总募资额的37.11%，是立方制药第一大IPO募投样貌。

笔据招股书（2020年11月11日发布），浸透泵制剂车间建树项指标建树期为24个月，原预定于2022年12月15日完成。

2023年3月，立方制药发布募投样貌宽限的公告，将该样貌达到预定可使用状态的日历，由2022年12月15日延迟至2024年12月31日。而适度2024年6月末，浸透泵制剂车间建树项指标投资经过为75.33%，仍未完成。

也即是说，浸透泵制剂车间建树样貌若念念在本年底达到预定可使用状态，本年下半年，立方制药需要完成剩下四分之一的经过，那么，其本年的投资经过理当加速。

然则，时间投研发现，本年上半年，该项指标投资经过未见昭彰加速。2022年末，该项指标投资经过为61.71%，2023年末的投资经过为71.79%，2024年上半年末的投资经过为75.33%。

同期，时间投研对比该样貌各期插足资金发现，2022年，立方制药在浸透泵制剂车间建树样貌上插足了6317.51万元；2023年插足了1780.35万元；2024年上半年，仅插足626.51万元。本年上半年的投资额亦未见加码，该样貌鄙人半年完成剩下四分之一的不笃定性较大。

募投扩居品种销量下滑，达产后存滞销风险

立方制药浸透泵制剂车间建树项指标投资远景怎样？

在冲刺IPO时，立方制药曾在招股书袒露，其主营业务收入由医药工业、医药批流配送、医药零卖组成。彼时，其医药工业的营收占比为三成。

而医药工业的主要居品为非洛地缓慢释片、亮菌口服溶液、甲磺酸多沙唑嗪缓释片、益气和胃胶囊、丹皮酚软膏和克痤隐酮凝胶等品种。2017—2020年上半年，非洛地缓慢释片的收入占当期医药工业收入的比例划分为56.33%、54.19%、50.97%和54.59%。

在招股书中，立方制药称非洛地缓慢释片是其医药工业的中枢品种，已上市销售多年，领有繁密褂讪的患者。其中，约40%的居品最终销往非公立医疗机构和OTC商场。因此立方制药觉得不错保捏非洛地缓慢释片一定的销量。

可见在其时，关于非洛地缓慢释片的市时势位和功绩远景，立方制药捏有信心。这次IPO，浸透泵制剂车间建树样貌主要即是为了晋升非洛地缓慢释片、甲磺酸多沙唑嗪缓释片等上风居品的产能。

上市后，立方制药未在年报中单独袒露非洛地缓慢释片的营收和占比情况。不外，笔据立方制药的财报，2023年和2024年上半年，其医药工业的营收占比划分增长至60.92%、91.08%。

非洛地缓慢释片具体的功绩数据在年报中咱们无从得知。不外，值得牢固的是，2024年中报走漏，立方制药非洛地缓慢释片由于价钱身分未能中标。在2023年7月第八批国度集采实际后公立病院销量暴减，立方制药称本次集采未中标，对非洛地缓慢释片在公立病院的销售形成较大影响。

该样貌达产后产能能否消化？其募投必要性或需再行商榷。

笔据《2023年度召募资金存放与使用情况的专项叙述》，浸透泵制剂车间建树样貌举座策划插足1.77亿元，适度2023年末已插足1.27亿元，时间投研据此筹商，该样貌2024年理当插足5000万元。

令东说念主狐疑的是，适度最新袒露日历（2024年6月末），立方制药的浸透泵制剂车间建树样貌只是插足了626.51万元。那么，其剩余的召募资金投向了那处？如图表2所示，笔据《2024 年半年度召募资金存放与使用情况专项叙述》，本年上半年，立方制药将1亿元募资一皆用于答理。

（全文1895字）

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