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　　正在香港招股上市的布鲁可（00325）取得投资者热捧。

　　公树立售部分募资金额唯有1.46亿港元，融资认购金额仍是达到6256.24亿港元，融资认购倍数达到4297倍。富途证券融资认购达到3399亿港元，占比54%，其次为辉立证券，占比29%。

　　对标泡泡玛特

　　不少券商洞开了百倍认购，投资者1万元就可以获券商百万元配资参与申购，这是布鲁可本次融资金额高的原因之一。

　　在一些投资社区平台，布鲁可取得投资者多数怜爱，投资者将其对标泡泡玛特，以为其有望复制泡泡玛特古迹，投资者多数关怀飞腾。

　　布鲁可比年龄迹发扬出色，戒指2023年12月31日止3个年度及2023、2024年上半年：

　　布鲁可商业收入分裂约为东谈主民币3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元、3.10亿元及10.46亿元，年复合增长率为63.05%；

　　毛利分裂约为东谈主民币1.23亿元、1.23亿元、4.15亿元、1.36亿元及5.54亿元，年复合增长率为83.37%；

　　净利润分裂约为东谈主民币-5.07亿元、-4.23亿元、-2.07亿元、-2.03亿元及-2.55亿元；

　　2023年，公司营收爆发，是因为公司的拼搭扮装类玩物销量由2022年的629.1万件增至2023年的3647.4万件，平均单价由19元东谈主民币增至21元东谈主民币。

　　本年上半年的经转机净利润2.92亿元。戒指2024年6月30日，公司账上现款5.54亿元，筹谋活动现款流为5.08亿。

　　这少许有点像此前登陆香港成本市集的毛戈平，2021年至2023年，公司分裂末端总收入约15.8亿元、18.3亿元、28.9亿元，复合年增长率为35.3%。2022年到2023年大幅增长，是因为公司踩上了彩妆国货潮的红利周期。

　　布鲁可扮装类积木的毛利率王人集在62%~50.4%。传统积木类毛利率唯有39%。

　　公司原创遐想，主打硬人扮装的《布鲁可硬人无尽》，销售孝顺占16.2%，远高与定位积木玩物的《百变布鲁可》，后者销售孝顺仅0.9%（2024年上半年）。扮装类居品是公司主要营收，达97.8%。

　　公司2024年7月取得超等战队授权；2024年10—11月取得授权的有纯真奥特曼、超东谈主、蝙蝠侠、哈利波特、星球大战。

　　估值有望再次翻番

　　天然和乐高时势通常，但布鲁可增长依赖的并不是乐高类的玩法，乐高类居品堕入滞涨区。2023年乐高亚太地区的销售额91.58亿丹麦克朗，比2022年下滑了近12%，为全球市蚁集唯独负增长板块。也曾增长可以的国产积木品牌也在积极出海、谋求转型。

　　布鲁可主要靠粉丝经济，比如列队购买的奥特曼粉丝，是心爱奥特曼，自豪为扮装用钱。这与泡泡玛特近似，泡泡玛特塑造的扮装，成为青少年的随同品，在国外非凡是泰国执续热销。

　　布鲁可的扮装拼搭玩物是一个相对私有的类型品。与零件化的模子类玩物比拟，相对尺度化，易上手，玩法普适；又比造型手办，保留了积木类的轻度把玩属性。布鲁可主流居品价钱在9.9元至399元不等，热销的天下价钱王人集于39元，初学门槛可以低至9.9元至19.9元。比盲盒类、初学类手办还要低，真的已是轻相近区间。

　　2022年低点比拟，泡泡玛特股价上升10倍，当今市值达到1265亿港元。泡泡玛特引起了一股“goods”经济投资潮，其市盈率仍是达到70多倍。而布鲁可看成一个新兴方针，按照刊行价缱绻，本年市盈率有望在20倍傍边，来岁市盈率有望进一步下跌10倍傍边，很具有性价比。

　　此外2020年上市首日泡泡玛特高开向上100%，盘中最高上冲至81.75港元，最终报收于69港元，较刊行价高涨79.22%，给打新的投资者带来丰厚收益。

　　招股书显现，在IPO前布鲁可共完成天神轮、Pre-A轮和A轮3轮融资，融资金额分裂为8.57亿元、3.3亿元、6亿元，系数近18亿元。本年临了一轮股权转让价钱为东谈主民币32.27元/股，估值为72亿元。按照本次招股价区间，布鲁可估值有望再次翻番，达到140亿港元傍边。

　　字据弗若斯特沙利文的贵府，按GMV计，2023年布鲁可在中国拼搭扮装类玩物细分市集及中国拼搭类玩物市集的市集份额分裂为30.3%及7.4%。

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