7月9日，移动机器东说念主厂商极智嘉在港交所挂牌上市，当日收盘17.7港元/股体育游戏app平台，涨5.36%。这是机器东说念主公司港股上市的最新一例。据第一财经记者梳理，年内还有12家机器东说念主公司向港交所递交了上市苦求，机器东说念主领域掀翻了港股上市潮。

上市潮背后，有港交所特专业技上市新规抓续松捆的成分，云迹科技、仙工智能、斯坦德机器东说念主、翼菲智能这4家企业王人左证干系的18C轨则上市执法递交上市苦求书。石头科技、兆威机电、广和通、埃斯顿4家企业则寻求“A+H”上市。

不外，记者梳剃头现，这些机器东说念主企业还有不少陷于亏本，财务也面对压力。有机器东说念主业内东说念主士向记者分析，这波上市潮酿成的原因既包括一些企业面对筹谋压力、但愿上市拓展融资渠说念，同期，港股已有越疆机器东说念主等范本可供参考，这亦然寻求港股上市的驱能源。

机器东说念主公司掀翻港股上市潮

据记者梳理，包括年内递交了上市苦求的公司和已上市的极智嘉，这波港股上市潮中共有13家机器东说念主公司。其中，有6家公司在本年6月递交了上市苦求。

按业务类型远离，则有4家面向工业场景的移动机器东说念主，包括极智嘉、仙工智能、斯坦德机器东说念主、凯乐士；工业机器东说念主公司有埃斯顿、翼菲智能2家；面向家庭或买卖场景的机器东说念主公司有4家，包括奇迹机器东说念主公司云迹科技、扫地机器东说念主公司石头科技、割草机厂商乐动机器东说念主、具身家庭机器东说念主厂商卧安机器东说念主；零部件厂商有理智手厂商兆威机电、物联网厂商广和通2家；另有具身智能体机器东说念主厂商镁伽科技。

这些厂商的业务相反，其中一些是细分领域龙头，举例极智嘉是巨匠最大的仓储践约AMR处罚决策提供商、埃斯顿是国内出货量最大的国产工业机器东说念主处罚决策厂商，但不少企业在财务上头对访佛问题。据记者梳理，除了已在A股上市的石头科技、兆威机电和广和通，其他10家机器东说念主公司2024年王人堕入亏本。其中，埃斯顿昨年由盈转亏，还有9家公司赓续3年亏本。

以移动机器东说念主为例，极智嘉的主要业务是AMR（自主移动机器东说念主），该公司2022年~2024年收入分别为14.52亿元、21.43亿元、24.09亿元，收入逐渐增长，亏本有所收窄，但仍未盈利。该公司2022年~2024年的年内亏本揣测打算超35亿元。极智嘉示意，公司历史亏本很猛进度上归因于巨匠AMR处罚决策商场的特有性和早期发展阶段等，并示意极智嘉和许多同业尚未盈利。

其他移动机器东说念主公司中，仙工智能当年3年收入抓续增长，年复合增长率达35.7%，但也抓续亏本，3年亏本1.2亿元；斯坦德机器东说念主当年3年收入抓续增长，亏本也在收窄，但如故在3年时候内亏本了2.73亿元；凯乐士当年3年收入抓续增长，但在3年时候内亏本了6.3亿元。

工业机器东说念主厂商中，埃斯顿昨年收入40.1亿元，同比下跌了近6亿元，年内亏本8亿元；翼菲智能当年3年收入抓续增长，3年亏本了2.4亿元。

一些面向家庭或买卖场景的机器东说念主公司也在亏本。云迹科技当年3年亏本了8亿元，乐动机器东说念主当年3年亏本2亿元，卧安机器东说念主当年3年亏本1亿元。石头科技当年3年收入抓续增长，但2024年净利润出现了同比下跌。此外，镁伽科技2022年~2024年收入抓续增长，但盈利景象莫得改善，3年亏本了22.8亿元。

据记者梳理，部分谋略港股上市的机器东说念主企业不久前才够到干系上市执法的尺度。举例，斯坦德机器东说念主、翼菲智能是左证上市执法18C章寻求上市的特专业技公司，两家在2024年才达到18C规矩的收入条目。

不仅陷于亏本，不少机器东说念主公司财务上还有其他压力。移动机器东说念主公司中，2022年至2024年，极智嘉年末现款及现款等价物逐年减少。甩抄本年4月末，极智嘉流动欠债总数98.3亿元，高于流动钞票总值32.1亿元。同为移动机器东说念主公司，凯乐士2024年年末流动欠债总数也高于流动钞票总数，现款及现款等价物则从2022年年末的1.9亿元减少至2024年年末的1.1亿元。

此外，2024年年末云迹科技和镁伽科技也出现了流动欠债跳跃流动钞票的情况，且2024年年末现款及现款等价物王人低于前两年。卧安机器东说念主的现款及现款等价物则由2022年年末的1.45亿元减少至2024年年末的0.6亿元。

寻求上市拓展融资渠说念背后，记者还梳剃头现，部分机器东说念主公司此前在一级商场的融资要领仍是放缓，相配是移动机器东说念主厂商和面向家庭、买卖场景的机器东说念主公司。

移动机器东说念主中，极智嘉进行过11轮融资，自2016年起每年至少融资一轮， 终末一轮是在2022年完成，而后未再融资；仙工智能2020年景就后，2020年和2022年王人完成了一轮融资，2023年、2024年出现了空档，直到本年才拿了1轮融资；凯乐士偏激前身已进行了6轮融资，在2022年进行E轮融资后未再融资。

此外，面向家庭或买卖场景的机器东说念主公司中，云迹科技2014年至2019年每年融资一轮，2021年融资两轮，而后未再融资；乐动机器东说念主2021年和2022年分别拿了3轮、1轮融资，而后未再融资；卧安机器东说念主2017年~2022年每年王人进行融资，2023年起未再融资。

压力来自那里？

一些机器东说念主厂商寻求港股上市背后，可能是企业面对一定的筹谋压力，但愿拓展融资渠说念。高工机器东说念主产业推敲所长处卢瀚宸告诉记者，无论是移动机器东说念主、工业机器东说念主如故奇迹机器东说念主，这些赛说念王人不算相配新兴的赛说念，商场化进过活趋充分，企业王人面对较为热烈的竞争。

“移动机器东说念主、工业机器东说念主企业当年两年要从一级商场取得融资，相配是取得大额融资相比扼制易，行业技能也开动到达瓶颈。此外，机器东说念主赛说念的大部分资金被具身、东说念主形机器东说念主赛说念吸走，商场上好多钱仍是投向最热、最有远景的赛说念。”卢瀚宸告诉记者，如若企业在一级商场拿不到融资又抓续亏本，这种状态不成抓续，寻求二级商场上市则有望给投资者创造退出的契机并给企业“补血”。

从行业发展情况看，刻下移动机器东说念主商场存在时势相比散播、企业融资不易的情况。据灼识推敲数据，2024年巨匠AMR处罚决策商场前四大参与者的商场份额仅23.5%。高工机器东说念主产业推敲所数据娇傲，2023年中国移动机器东说念主商场AMR销量同比几近翻倍，但受卑劣行业商场颓落影响，2024年增速下跌至10.64%，移动机器东说念主企业取得大额融资的难度加大，订单少、盈利难等问题突显。

工业机器东说念主商场的时势也较为散播，厂商竞争热烈且行业淘汰赛开启。据弗若斯特沙利文数据，2024年巨匠有超3000家工业机器东说念主处罚决策供应商，前5家的市占率揣测打算仅28.7%。MIR睿工业数据娇傲，2024年国内工业机器东说念主商场处于去库存和行业淘汰赛的舛错阶段，销量同比微增3.9%，2024年工业机器东说念主合座价钱抓续下行，2025年第一季度价钱还鄙人行。

价钱战响应在工业机器东说念主厂商的毛利率上。埃斯顿的毛利率由2022年的32.9%下滑至2024年的28.3%，该公司招股书示意，毛利率下跌响应了系数业务板块的利润率攻讦，国内业务毛利率下滑较为显然，主要原因包括为招引进犯客户而实践价钱转机。

卢瀚宸告诉记者，不仅工业机器东说念主，移动机器东说念主领域也存在价钱战，相配是在国内商场，好多公司还在亏本，跟着商场竞争的握住加重，盈利压力进一步突显。

又名工业领域机器东说念主厂商追究东说念主还告诉记者，其场合领域面对的挑战包括竞争热烈，一些厂商也较为短视。机器东说念主厂商要作念出一个居品相对浅陋，但要打磨好居品则需要永劫候积聚。他场合的公司会主动毁灭一些低毛利、条目较为尖酸的名堂，但业内一些企业在发展早期就订立好多名堂合同，后续发现无法消化这些名堂，公司居品迭代、融资王人遭受窘境。

另一些寻求港股上市的企业则在谋求业务拓展。卢瀚宸告诉记者，奇迹机器东说念主也属于相对充分竞争的赛说念，以云迹为例，现在在栈房配送领域仍是不错看见商场天花板，该领域的主要玩家王人在拓展新场景，从配送往商用清洁等场景拓展。至于零部件厂商兆威机电、广和通寻求港股上市的布景，则包括这两家公司与东说念主形机器东说念主、具身智能成见有强关联，在商场关怀度高的情况下上市，有取得较高商场估值的可能。

郑栩彤

立讯机器东说念主总部基地名堂在常熟开工；中国商飞董事长贺东风：将抓续鼓动5G和东说念主工智能在国产大飞机产业的诈欺；联通云杀青AI全栈升级。

不外，上市潮背后也潜伏风险。抓续亏本的功绩和对赌条约王人清爽了部分企业“流血上市”的窘境。

已赓续举办二十届的中博会，正成为中小企业从“小而散”走向“专精特新”的舛错跳板。

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