"像蚂蝗雷同开云体育，一定要在大腿上咬出血来。"

谈起告捷诀要，疫苗之王、重庆首富蒋仁生似乎有一股不顾体面的狠劲："像蚂蝗雷同，一定要在大腿上咬出血来。"

但跟着商场下行，东谈主称"老蒋"的首富，不仅靠一支疫苗半年暴增千亿元身家的遗迹不再，以致要被动丢掉"大腿"、大吐血了。

最坏时刻

"牢记 3 年前抢九价，动用了好多一又友也没抢到。没念念到这个月闲居少量，就预约上了。"在小红书社区对于九价疫苗的盘登第，雷同帖子越来越多。

耐久以来，宫颈癌已成为全球女性发病率第四的常见恶性肿瘤。红运的是，它亦然现在独一病因明确、可腐败的癌症，而最成功、灵验的腐败即接种 HPV 疫苗。

不外，HPV 病毒多达 100 多种分型，HPV 疫苗也因此分为二价、四价和九价等不同小心品级。2022 年之前，HPV 疫苗皆是供不应求的"网红疫苗"，频频打一针要等一年。

但如今，不仅也曾"一针难求"的四价、九价，随时可打；以致大宗提高 300 元 / 支的二价，也降到了 20 多元 / 支的"奶茶价"。

商场剧变背后的主角之一，恰是行业公认的"疫苗之王"——智飞生物。

2017 年，全球医药巨头好意思国默沙东研发的四价已面世 11 年、九价已上市 3 年。但其当年 HPV 疫苗依然不足 22 亿好意思元的全球销售额，只占全球总收入的二十分之一左右。

这一年，默沙东决定带着 HPV 疫苗进犯中国，并弃取了智飞生物动作独家代理。那时，国内许多东谈主还不知谈 HPV 疫苗是什么，业内也大多以为"统统商场还需要开发"。

不外，智飞生物很快讲解注解了默沙东的"绝佳弃取"，两边联袂调解后，智飞很快在中国掀翻 HPV 疫苗的商场飞扬。

2018 年 11 月 5 日，智飞生物发布公告，将对默沙东 HPV 疫苗至 2021 年 6 月的概述基础采购额救援为 180 亿元。只是一年前，这一数字照旧 46.31 亿元，转瞬就翻了四倍。

在智飞生物的强盛带动下，默沙东 HPV 疫苗销量一飞冲天，2021 年至 2023 年在中国的批签发量四价 5055.18 万支、九价 99011.25 万支，成为占其全球销售额 15% 的王牌居品之一。

但确凿的大赢家，照旧智飞生物。

数据领路，2016 年智飞生物营收仅 4.46 亿元、盈利 3252.03 万元；而到 2021 年，智飞生物营收突破 300 亿元，净利润为 102.09 亿元，增幅高达三百倍之多。

智飞生物市值也于 2021 年 4 月超 3600 亿元，秒杀任何同业。

智飞生物创举东谈主蒋仁生身家更是情随事迁，不仅在《2021 胡润百富榜》上以 1400 亿元资产登顶重庆首富，更以半年暴增千亿身价的恐怖速率，一度成为全球最获利富豪。

但短短 3 年后，智飞生物却交出了一份 7 年首亏的惨淡财报。10 月 25 日，智飞生物 2024 年三季报领路，前三季度营收约 227.86 亿元，同比下落 41.98%；归母净利润约 21.51 亿元，同比下落 67.07%，且第三季度归母净利润初度蚀本约 8369.64 万元。

对应的，智飞生物如今不到 700 亿元的市值，距离巅峰已跌去近 3000 亿，蒋仁生身家也大幅缩水近 1000 亿元。

背后，当然是因为" HPV 疫苗卖不动了"。

智飞生物 2024 半年报领路，上半年四价 HPV 疫苗批签发量 46.6 万支，同比下滑 92.56%；九价 HPV 疫苗 1827.2 万支，诚然同比增长 24.48%，却远不足 2023 年 136.16% 的增速。

更惨的是，国内同业早就盯上了这块大蛋糕，并一直在发起猛攻。

2020 年 5 月，中国首富钟睒睒掌控的万泰生物，自研二价 HPV 疫苗上市；2022 年 3 月，沃森生物二价 HPV 疫苗获批上市。而后，两边屡次于国内招标价中"贴身肉搏"。

由于二价与四价 HPV 疫苗，在受众上有较大重合。国产二价掀翻的价钱战，让智飞四价 HPV 疫苗销量，深受打击。

在其独占的九价疫苗商场上，各大玩家也虎视眈眈。万泰生物、沃森生物外，康乐卫士、博唯生物等九价 HPV 疫苗，皆进入了Ⅲ期临床考研，上市日历近在目下。

以致万泰生物 11 月 19 日公告，九价 HPV 疫苗将开展针对男性东谈主群妥当症的临床考研，节拍比早特意向布局男性商场的默沙东还要快。

HPV 行业竞争热烈的诸多信号，对抱紧默沙东"大腿"的智飞生物而言，当然不是好音书。而智飞的其他主力居品，也皆濒临雷同无语。

左证吉林、江苏等省份的全球资源交游中心最新数据，智飞生物 23 价肺炎球菌多糖疫苗已由原本的 298 元 / 支调降至 209 元 / 支，降幅达 29.87%，而另一款"灭活甲肝疫苗"的批签发量，本年上半年也同比下滑了 45.14%。

深受价钱战和疫苗下行周期困扰的智飞生物，也因此濒临着确立以来最坏时刻。

渠谈为王

1953 年诞生于广西灌阳县的蒋仁生，毕业后被分派回灌阳县卫生防疫站作念疫苗接种。

乡下交通未便，他就走进大山的家家户户，对当地州里卫生院医师了然入怀。靠着靠拢商场一线的专科才调，干了十多年的蒋仁生被破格栽植为南宁卫生防疫站主义免疫科科长。

蒋仁生曾回忆谈，"这让我对疫苗责任十分练习，莫得那段时刻，可能也莫得我的今天。"

46 岁那年，在体制内规行矩步干到这一步，大部分东谈主皆运转经营退休后的活命了。蒋仁生却须臾弃取下野创业，共事们无不啧啧称奇，"老蒋吃了豹子胆。"

2002 年，他和合资东谈主统统收购了有疫苗经餬口产许可证的重庆金鑫生物，更名"智飞生物"。

在防疫站责任时，蒋仁生就了解到国内一直打 A 群脑膜炎疫苗。但其时，一些地区也曾出现了一些 C 群脑膜炎案例。他斗胆预言，"畴昔三到五年细目会出现 C 群爆发。"

2002 年，蒋仁水矍铄花大价钱，订立了兰州生物研究所 A+C 群脑膜炎疫苗的独家代理公约。

蒋仁生赌对了。

2005 岁首，安徽、江苏等地爆发大限制 C 群脑膜炎疫情，寰宇堕入懆急。而往常两三年，他一直到寰宇各地防疫站给主义免疫负责东谈主授课，收尾总不忘强调："摸着良心，5 元一支的 A 群疫苗，20 元一支的 A＋C 疫苗，你选哪一个？"

这种深远渠谈末端的宣讲，让智飞的居品专有性，早已深远东谈主心。那一年，手持独家 A+C 群脑膜炎疫苗的智飞生物，卖出了 2000 万支疫苗，一战成名。

而后，凭借甲肝疫苗、Hib 疫苗等多个居品独家代理权，智飞生物不仅大赚特赚，且于 2010 年 9 月 28 日告捷在深交所上市，成为疫苗行业第一家、重庆第二家创业板企业。

此时，智飞引以为傲的不单是独家代理职权，更是其布局多年的"渠谈为王"计谋。

智飞招股书中暗示，其建成了国内同业业限制最大、阴事最健全的疫苗营销汇集体系。

截止 2010 年，智飞营销汇集阴事寰宇 30 个省市自治区，300 多个地市，2300 多个县区和 12000 多个州里、社区等下层接种点。平均每 330 万东谈主口，配备 1 名专科营销东谈主员歌颂贬责。

一朝智飞代理疫苗居品参预商场，366 名响应速率快、实行力强的专科营销东谈主员，便能连忙让居品在寰宇各级疾控中心及接种网点铺开。

这一生意模式，保证了智飞主流居品的商场份额达到 50% 左右，且具备订价谈话权。

因此，成为"创业板生物医药首富"的蒋仁生，"筹商"依然很大。他斗胆建议了一个"千百十"愿景，即朝着 1000 亿市值、100 亿营收、10 亿净利润进发。

为此，智飞于 2011 年找到好意思国默沙东签署了 23 价肺炎球菌多糖疫苗等居品独家代理公约，并盯上了其旗下全球首个癌症疫苗——正在中国作念临床考研的 HPV 疫苗。

2016 年 3 月，山东警方破获统统紧要犯警疫苗案，导致国度出台新政策，取消了二类国产疫苗代理商地位。受此影响，智飞当年利润暴跌到不足 3300 万元，处于存一火边际。

红运的是，海外疫苗厂商照旧必须通过国内代理商销售。只好默沙东 HPV 疫苗连忙在国内上市，并授权智飞代理，智飞立马不错逆转步地。

时运再次留恋了蒋仁生。

2017 年 5 月，默沙东四价疫苗终于获批在国内上市；2018 年，其九价从 4 月 20 日提交上市央求到 4 月 28 日获批，只用了 8 天，史无先例。

而智飞拿下独家代理的速率，险些同步。这主要成绩于它的渠谈实力，早已打造得登峰造极。

早期，因为许多老庶民不知谈打什么疫苗，以及在何处、什么时刻打，且下层接种皆要挨家挨家上门，导致两边信断调换欠亨畅，进而使得疫苗接种效果和质地低下。

蒋仁生曾在责任中，发现应用农村赶集时刻接种的州里，责任效果奇高。于是，智飞选拔了定点接种的尺度，即知情、自发、私费在卫生院门诊表率化接种。

蒋仁生自得地说，"这内部是很有知识的，寰宇统统防疫站皆知谈这个尺度是智飞建议的。任何好的居品皆需要销售渠谈，疫苗居品对销售汇集的依赖更强。"

截止 2017 年底，智飞销售东谈主员已达到 1089 名，交融寰宇 30 个省、300 多个地市、2600 多个县区各级疫控中心，深远 26000 个州里、社区等下层腐败接种门诊。

且借助"定点接种"奇招，公司 2008 年以来签发的疫苗 7174 万支，批签发通过率高达 100%。

如斯强悍、富厚的营销实际才调，让蒋仁生肯定，"咱们通过十年时刻开采的渠谈，短时刻别东谈主是无法复制的。"

拿下默沙东时，蒋仁生含蓄地暗示调解是水到渠成，就像谈恋爱，门欠妥户远离很难谈。默沙东却很直白，"牵手智飞生物，咱们看中的便是他们强壮的营销汇集。"

智飞讲解注解了默沙东的毒辣目光，其营销汇集及渠谈才调，保持着同业难以企及的高速膨大。

赶走 2023 年末，智飞营销汇集已阴事寰宇 31 个省、超 3 万个下层卫生办事点。2017 年到 2023 年，智飞销售用度更由 3.14 亿元大幅飙升至 27.73 亿元，6 年内增幅接近 10 倍。赶走 2024 年 6 月末，智飞生物销售东谈主员增至 4749 东谈主，较昨年同时增长 39.51%。

恰是靠着这一难以复制的渠谈力，手持默沙东 HPV 疫苗王牌的智飞，短短几年就创造了统统行业难以复制的增长听说。

路在何方

代理终究是将半条命以致整条命皆请托于他东谈主，一心念念要确立伟业的蒋仁生当然知谈其中的历害干系，也早就在戮力开脱代理的宿命。

2003 年 10 月，蒋仁生就迫害了创业初立下的"只走代理不走研发"的经营轨则，通过股份收购拿下北京绿竹生物制药，动作智飞研发基地。

中枢合资东谈主刘俊辉，建议"砸钱打造一批研发团队"。可蒋仁生以为，那样老本太高，推崇太慢，合资东谈主回身退出。

2010 年，他们再次在创业板再会，刘俊辉已是智飞强敌——沃森生物的计划创举东谈主之一。后者靠研发 AC 群疫苗、二价 HPV 疫苗等居品，出口 20 多个国度，越走越快。

纵不雅智飞生物历史，除自主新冠疫苗带动功绩外，绿竹生物自研居品一直乏善可陈，主攻革新药的子公司智翔金泰，更是五年半累计蚀本约 23.71 亿元，似乎繁重"研发基因"。

如今，紧迫寻找新功绩增长点的智飞生物，再次走上依靠外延调解的谈路。

2023 年 10 月 8 日，智飞与英国葛兰素史克达成公约，成为全球销量第三的"重组带状疱疹疫苗" 2024 年到 2026 年的中国独家销售商，采购金额高达 206.4 亿元。

带状疱疹疫苗与流感疫苗、肺炎疫苗统统，被称为老年东谈主疫苗"三宝"。据弗若斯特沙利文贵府，中国带状疱疹疫苗商场展望 2025 年增多至 108 亿元，2030 年将达到 281 亿元。

彰着，智飞决心抱紧全球第一大疫苗公司葛兰素史克的"大腿"，全力冲击老年商场。

2023 年 11 月 23 日，智飞又高调收购宸安生物——一家聚焦糖尿病、肥美等代谢类疾病界限的生物制药企业，积极跨界布局司好意思格鲁肽减肥神药商场，试图寻找第二增长弧线。

对于疫苗工作，蒋仁生嘴里老是离不开两个重要词：远见、专注。

他曾谦善地说，"谈不上告捷诀要，作念任何事只好专一、专注、专科地作念，就能够作念起来。打个不顺应的比方，就像蚂蝗雷同，一定要在大腿上咬出血来。"

作念疫苗行业要有远见，至少是几十年的雕琢，"作念企业其实是个苦差使，是个漫长的流程。念念对企业的居品、时间相称了解，莫得 10 年不行；念念将企业、行业透顶掌持、鸿章钜字，可能要 20 年时刻；念念要作念到极致，以致全球第一，可能要 30 年以致更万古刻。"

因此，蒋仁生频频奉劝那些初创业者，"念念创业，就别怕受苦，别怕失败。"

蒋仁生是出了名的责任狂，每天天不亮就起床责任；在食堂吃饭，只好有辣椒下饭，吃什么菜皆无所谓。他出差险些不坐头等舱，常说"我莫得什么奢想，责任便是最大的幸福。"

"干疫苗这一瞥，要凭良心，容不得半点璷黫和苛待。"蒋仁生回忆，智飞生物一次收到了一批临期疫苗，他宝石不发往防疫站，而是自行葬送。

独占 A+C 群脑膜炎疫苗的 2005 年，蒋仁生也宝石不提价，"淌若一支加价 10 元，就能多赚 2 亿。东谈主的一辈子能有几次多赚 2 亿的契机？但这是‘国难 财’，不可发。"

十年前，记者问他"你计议过交班东谈主问题吗？"近 60 岁的蒋仁生摆摆手，"现在还为前锋早，要等 10 年之后，才会计议。"

诚然身家也曾跌去近千亿，但在 2024 福布斯内地富豪榜上，蒋仁生依然稳居重庆首富。

本年 9 月 20 日，智飞公告女儿蒋凌峰接任总裁，意味着企业崇拜进入"二代交交班"阶段。

但对于疫苗工作，年纪已大的蒋仁生永远充满模式，"疫苗行业充满念念象和宏大契机。任何一次突发事件，任何一个新址品突破，皆会让公司杀青爆发式增长。为此，咱们作念好了准备。"

只是智飞畴昔之路，玩忽注定没那么平坦。

参考贵府

[ 1 ] 《智飞生物：大单品陶冶疫苗"第一股"》证券之星

[ 2 ] 《蒋仁生：用疫苗叙述瑰丽东谈主生》证券 · 时报

[ 3 ] 《智飞这一轮，重庆富豪蒋仁生还会那么好运？》肃肃社

本文来自微信公众号"华商韬略"（ID：hstl8888）开云体育，作家：华商韬略，36 氪经授权发布。